Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) yılın üçüncü enflasyon raporunda çerçevede bir değişikliğe giderek orta gaye uygulamasına geçerken, 2025 yıl sonuna ait bir evvelki kestirimini orta gayeyle korudu.
Bankanın İstanbul’daki merkezinde enflasyon raporu sunumunu gerçekleştiren TCMB Başkanı Fatih Karahan 2025 yıl sonu enflasyonu için orta amaçlarının yüzde 24 olduğunu belirtti. Bir evvelki enflasyon raporunda yıl sonu enflasyon varsayımı yüzde 24 olarak belirlenmişti.
Karahan, 2025 yılı için kestirim bandının da yüzde 25-29 olarak belirlendiğini söz etti.
TCMB 2026 yıl sonu TÜFE iddiasını orta maksat olarak yüzde 16’da belirledi, evvelki raporda varsayım yüzde 12 düzeyindeydi.
2026 sonu kestirim aralığı ise yüzde 13-19 olarak belirlendi.
Önceki raporda yüzde 8 olarak açıklanan 2027 yıl sonu enflasyon varsayımı ise yeni raporda yüzde 9’luk orta amaç olarak açıklandı.
TCMB Başkanı Fatih Karahan sunumunda orta amaç olarak ilan edilen kestirimlerin taahhüt ve çıpa fonksiyonu göreceğini belirtti.
Karahan orta gayelerin bundan bu türlü, data akışına bağlı olarak revize edebilecek “enflasyon tahminlerinin” yanı sıra, rapor periyotları ortasında harikulâde gelişmeler olmadığı sürece değiştirilmeyeceğini belirtti.
Karahan bu orta gayelerin, orta vadede enflasyonun yüzde 5’e gittiği dezenflasyon sürecinde, daha kısa bir vadede ulaşılması taahhüt edilen yıl sonu enflasyon seviyeleri olduğunu söyledi.
Karahan “Bu bağlamda, orta gayeler içsel para siyaseti patikasını belirlerken referans olarak alınacaktır. Böylelikle, denetim ufku içerisinde enflasyonun orta gayelere yakınsaması sağlanacaktır. Bu noktada para siyaseti kararlarının enflasyona en son tesirinin en yüksek düzeye ulaştığı periyoda işaret eden “kontrol ufku” kavramının ehemmiyetini de hatırlamakta yarar var. Para siyasetinin gecikmeli tesirleri de düşünüldüğünde Türkiye için denetim ufkunun şu andan itibaren 12 ila 24 ay ortasındaki periyot olarak tanımlayabiliriz” tabirlerini kullandı
Makro ihtiyati önlemlere yönelik bildiriler
Karahan kredi büyüme limitlerini kısa vadede gevşetmeyi düşünmediklerini belirtti.
TCMB Lider Yardımcısı Cevdet Akçay ise liranın gerçek pahalanmasına ait olarak “Muhtemelen düşük bir ölçü TL kıymetlenmesi ya da kayda geçmeyecek bazda değersizleşmesi görebilirsiniz. Para siyaseti liraya olan cazibeyi koruduğu sürece sorun değil” tabirlerini kullandı.
TCMB Lider Yardımcısı Hatice Karahan ise rezerv biriktirme siyasetinin devam edeceğini lakin belirli bir gayenin olmadığını belirtti.
Fatih Karahan’ın sunumunda öne çıkan tabirler şunlar oldu:
Önümüzdeki periyotta tüm para siyaseti araçlarını kararlılıkla kullanmaya devam edeceğiz.
Enerji emtia fiyatları geçtiğimiz rapor devrine nazaran bir ölçü arttı.
Endüstriyel metal fiyatlarında tarife tesirleriyle artışlar gösterdi.
Faiz indirim süreçleri Nisan ayından sonra da ülkeler genelinde devam etti.
Yüksek borçluluk nedeniyle tahvillerle ilgili risk algısı nispî olarak arttı. Portföy tercihlerinin pay senetlerine yöneldiğini görmekteyiz.
Türkiye’de talep kompozisyonundaki istikrarlı seyir devam ediyor. Özel tüketimin büyümeye katkısı geriledi. Kompozisyondaki olağanlaşma büyüme bilgileri çeyreklik bazda incelendiğinde de görülüyor.
İkinci çeyrekte üretim göstergeleri genel olarak ölçülü seyretti.
Manşet işsizlik oranı ikinci çeyrekte bir ölçü artmakla birlikte tarihî ortalamalarının altında.
İkinci çeyrekte yurt içi talepte ivme kaybı sürdü. Altın hariç bu görünüm daha besbelli. İkinci çeyrekte talep şartlarının enflasyonu düşürücü tesiri arttı.
Cari açık ikinci çeyrekte bir ölçü artmakla birlikte iç taleple uyumlu olarak ölçülü seyretti. Cari açığın ulusal gelire oranının ikinci çeyrekte yüzde 1,3 olduğunu varsayım ediyoruz.
Dezenflasyon süreci kesintisiz bir formda devam ediyor. Hizmet kesimindeki atalet öngördüğümüzden yüksek seyrederek iddialar üzerinde risk oluşturmaya devam ediyor.
Temel mal enflasyonu ise, nisan sonrası periyotta kur gelişmelerinin tesiriyle bir ölçü yükselse de bu durum süreksiz oldu.
Ağustos ayı öncü dataları de ana eğilimde kademeli yavaşlamanın devamına işaret ediyor.
Kuraklık besin enflasyonunda riskleri artırıyor.
İlk 7 ayda eğitim ve kira kalemleri enflasyonda öne çıkıyor. Kira artış oranları ise aşağı istikametli görünümü teyit ediyor. Kira enflasyonu öngördüğümüzden daha dirençli bir seyir gösteriyor.
Enflasyon beklentileri tüm dallarda geriledi. Enflasyon beklentileri güzelleşmesine karşın hala iddialarımızın üzerinde.
Sıkı para siyaseti duruşumuz dezenflasyon sürecinin devamını sağlayacak.
Politika faiz indiriminin mevduat ve kredi fiyatlamalarına beklentilerimizle uyumlu biçimde yansıdığını söyleyebilirim. Ferdî kredi büyümesi kredi kartları kaynaklı bir ölçü hızlandı.
TL ticari kredi büyümesinin yarısı istisna tutulan alanlardan geliyor.
TL mevduata olan talep son periyotlarda güçlü. TL mevduatın hissesi yüzde 60 ile tarihî ortamalarına yakın seyrediyor. Portföy tercihlerinde TL’ye yönelim eğilimi sürüyor.
Mayıs ayında ülkemize portföy girişleri tekrar başladı.
Kredi büyüme limitlerini gevşetmek için erken. Son periyotta KOBİ kredi büyümesi bir ölçü arttı.
-Sunumla ilgili haber anlık olarak güncellenecektir. Sunumu takip etmek için Bloomberg HT yayınını internet sitesi ve Youtube kanalındaki canlı yayın sekmesinden izleyebilirsiniz
