Citi’nin gelişmekte olan piyasalar stratejisi başkanı Luis Costa, Fed’in daha proaktif bir biçimde güvercin tavrını sürdürmesi ve gelişmekte olan piyasalardaki (EM) merkez bankalarının ihtiyatlı halinin, gelişmekte olan ülke para ünitelerini dolar karşısında desteklemeye devam edeceğini söyledi.
Dolar konumlarındaki kısa konumlarla finanse edilen ve sekiz gelişmekte olan piyasanın carry trade getirilerini ölçen Bloomberg endeksi, bu yıl %10’un üzerinde yükseldi ve şu anda 2017’den bu yana en büyük yıllık çıkarını elde etme yolunda ilerliyor.
Costa, “EM merkez bankalarının ortalama tavrı da hayli temkinli — birçok ülkede neredeyse nötr — ve bu durum gerçek siyaset faizlerinin sürdürülebilirliğini vurgulamaya devam ediyor” dedi. “2026 yılında Fed’in daha da güvercin bir tavır sergileyeceğine dair piyasa beklentilerini de dikkate almak önemli” diyen Costa, “Tüm bunları bir ortaya getirdiğimizde, milletlerarası yatırımcıların ABD pay senetlerine olan ilgisinin yine canlanmasına karşın, bu karışım hala doların ‘uslu’ seyredeceği beklentisini destekliyor” tabirlerini kullandı.
Bloomberg Dolar Endeksi, bu yıl %7,8 kıymet kaybetti. Lakin HSBC Holdings Plc’nin stratejistleri de dahil olmak üzere kimi yatırımcılar ve ekonomistler, doların durmak bilmeyen satışlarının giderek patlamaya hazır bir “balon” üzere göründüğünü ve bu durumun doların taban noktasına yaklaşmakta olduğunu gösterdiğini belirtiyor. Brezilya reali, bu yıl dolar karşısında %20’nin üzerinde bedel kazanarak rakiplerini geride bıraktı.
Costa, piyasaların hala Brezilya Merkez Bankası’nın temkinli tavrını fiyatlara yansıttığını belirterek, Citi’nin para ünitesi konusunda optimist olduğunu söyledi. Yeniden de, önümüzdeki yılın ikinci yarısında görünümün daha güçlü hale geleceği ihtarında bulunan Costa, “Gevşek finansal şartlar ve maliye siyaseti, ABD iktisadını yumuşak bir inişten toparlanma ve reflasyon devrine itebilir” dedi. Costa, “ABD’de daha dik bir getiri eğrisi ve daha güçlü bir dolar ile karakterize edilen bu potansiyel senaryoda, gelişmekte olan piyasalar da dahil olmak üzere milletlerarası varlıkların performans göstermesi çok daha sıkıntı olabilir” dedi.
Geçen ay, Citi stratejistleri de 3 aylık vadeli süreçler yoluyla dolar karşısında Türk lirası satın alınmasını tavsiye etmişti.
