Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye’de banka dalına ait bir rapor yayımladı.
Fitch’e nazaran, Mart ayı sonrası kısa bir duraklamanın akabinde Türk bankalarının memleketler arası borçlanma piyasalarına geri dönmesi, hem “yatırımcı iştahının” hem de “piyasa erişiminin”, iç ve dış dalgalanmalara karşın güçlü kaldığını ortaya koyuyor.
Bankaların, AT1 borçlanmaları da dahil olmak üzere, farklı sermaye yapılarında ihraç yapabilmesi yatırımcı itimadını ve son periyottaki piyasa dalgalanmalarının hudutlu tesirini gösteriyor.
Fitch’in değerlendirmesinde “Mart ayındaki dalgalanmaların akabinde yetkililer, daha ortodoks para siyaseti ve dezenflasyon amaçlarına bağlılıklarını yineledi. Bu yaklaşım, yatırımcı tasalarını hafifletti ve bilhassa yabancı sermaye çıkışlarından kaynaklanan dış baskıların denetim altına alınmasına yardımcı oldu” tabirleri kullanıldı.
Dalgalanmanın akabinde Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) siyaset faizini 350 baz puan artırmış, lakin Temmuz ayında yine faiz indirimlerine başlamıştı. Siyaset faizi yüzde 46’dan yüzde 43’e indirilirken enflasyon ise Temmuz prestijiyle yüzde 33,5’e geriledi. Fitch, siyaset faizinin 2025 sonuna kadar yüzde 35’e düşmesini öngörüyor.
Yatırımcının iştahı geri geldi
Raporda yine oluşabilecek finansman risklerinden de bahsedildi. Fitch’e nazaran, bankalar tekrar ihraç yapmaya başladı fakat, global fonlama şartlarındaki muhtemel dalgalanmalar ya da Türkiye’nin makroekonomik siyasetinde olabilecek bir değişim, yatırımcı yahut mevduat sahibinin itimadını zayıflatırsa, bankaların kısa vadeli dış borçları ve yüksek döviz mevduat oranı nedeniyle yine finansman riskleri artabilir.
Bankalar tarafından 2024’ün birinci yarısından bu yana ihraç edilen toplam meblağ 8,8 milyar dolara ulaştı. Bu sayı, yatırımcı talebini ve bankaların piyasadan borçlanmaya yönelik proaktif yaklaşımını yansıtıyor.
2023 seçimlerinden sonra ivme kazanan banka ihraçları, 2024’ün birinci yarısında da güçlü seyretmişti. Kredi risk priminin (CDS) düşmesi, fiyatlamanın uygunlaşması ve yatırımcı itimadının toparlanması bu süreci destekledi. Mart 2025’te yaşanan dalgalanma ivmeyi kesse de, bankalar Haziran’da tekrar ihraçlara başladı.
Eurobond ve ikincil borç fiyatlamaları, 2024’ün son çeyreğine kıyasla sabit ya da biraz yükselmiş durumda. Bu da Mart’taki dalgalanmanın tesirinin sonlu kaldığını ve yatırımcı iştahının geri geldiğini gösteriyor.
