TCMB, 2025 yılında enflasyonun amacın üzerinde kalmasında; fiyatlama davranışlarındaki katılık, beklentilerin gayelerle sonlu ahengi ve dönemsel arz şoklarının tesirli olduğunu belirtti.
Hükümete gönderilen açık mektuba nazaran 2024 yılı ortasında başlayan dezenflasyon süreci 2025’te de sürse de birtakım faktörler bu suratı yavaşlattı. Bilhassa kuraklık ve don üzere hava hadiselerinin besin fiyatlarında yarattığı üst istikametli baskı, beklentileri olumsuz etkiledi.
Geçmiş enflasyona endeksleme eğiliminin güçlü olduğu eğitim ve kira üzere kalemlerde artışlar yüksek seyretti. Jeopolitik gelişmelere bağlı güç fiyatlarındaki oynaklık, devir dönem maliyet baskılarını artırdı. Bütçe açığının ulusal gelire oranı yüzde 2,9 olarak gerçekleşirken, talep şartları yıl genelinde dezenflasyonist düzeylerde seyretti.
İhtiyatlı yaklaşım vurgusu
Mektupta 2025 yılı boyunca TCMB’nin, enflasyon görünümüne odaklı ve ihtiyatlı bir yaklaşım sergilediği belirtildi.
Ocak ve Mart’ta faiz toplam 500 baz puan indirilerek yüzde 42,5 düzeyine çekildi. Nisan’da finansal piyasalardaki gelişmeler üzerine sıkılaşma adımı atıldı ve siyaset faizi yüzde 46’ya yükseltildi.
Takip eden periyottaki indirimlerle faiz 2025 Aralık ayı prestijiyle yüzde 38’e, 2026 Ocak ayında ise hudutlu bir indirimle yüzde 37 düzeyine getirildi.
Makroihtiyati adımlar ve gelecek projeksiyonu
Banka, nakdî transfer düzeneğini güçlendirmek emeliyle Kur Muhafazalı Mevduat (KKM) hesaplarının sonlandırılmasına ve Türk lirası mevduat hissesinin artırılmasına yönelik stratejilerine devam etti.
Mektubun sonuç kısmında, enflasyon görünümünde bariz bir bozulma olması halinde para siyaseti duruşunun tereddüt edilmeden sıkılaştırılacağı iletisi verildi.
Kısa ve orta vadeli enflasyon maksatlarına ulaşmak için izlenecek yol haritasının, 12 Şubat’ta yayımlanan “2026 Enflasyon Raporu-I” ve ekteki “2026 Para Politikası” metinlerinde daha ayrıntılı açıklandığı hatırlatıldı.
